2026年以來，商業銀行二級資本債券和無固定期限資本債券（簡稱"二永債"）發行規模達12817.28億元，同比增長22.31%。Wind數據顯示，截至8月12日，年內商業銀行合計發行"二永債"62只，較去年同期的10479.6億元大幅增長。

一季度零發行 二季度集中放量

從發行節奏看，一季度市場處於零發行狀態。4月份發行正式破冰，單月規模3150億元；5月份延續高位，發行規模2810億元；6月份攀上年內高點，達4066.28億元。二季度合計發行規模突破1萬億元。進入7月份，"二永債"供給明顯回調，單月發行規模回落至2256億元，較6月份年內高點近乎減半。8月份以來市場發行進一步走弱，浙商銀行、江西銀行、鄭州銀行、青島銀行、江南農商行等完成"二永債"發行。

國有大行主導 中小銀行擇優發行

中信證券首席經濟學家明明表示，"二永債"發行需要國家金融監督管理總局、中國人民銀行雙重審批。今年一季度存量批文到期、新批文下發滯後，疊加年初行權到期規模偏小，銀行觀望等待更佳融資窗口，形成發行空窗期。二季度批文集中落地，積壓融資需求集中釋放，同時市場資金寬鬆，銀行搶抓低利率窗口期發行，推動二季度供給持續放量。從發行主體結構看，二季度放量階段供給主要由國有大行、股份行主導，單期動輒數百億元的大額券頻現；城商行僅有少數頭部機構參與，農商行發行寥寥。進入下半年，國有大行可用批文額度大多消耗完畢，股份行增量顯著收縮，城商行、農商行發行佔比有所抬升，但單隻發行體量有限。

全年發行總量料在1.5萬億至2萬億之間

南開大學金融學教授田利輝表示，"二永債"已確立銀行外源性資本補充的市場化基石地位，前景廣闊。發行主體上，國有大行持續主導，中小銀行將因信用差異深度分層，弱資質機構需更多依賴增信或聯合方式亮相。發行利率中樞隨無風險利率趨勢性下行，但信用利差將分化，形成精準的風險定價體系。資金投向會嚴控空轉，精準錨定科技金融、綠色金融等國家戰略領域以及存量風險化解。明明預計，全年"二永債"發行總量在1.5萬億元至2萬億元之間。下半年供給較二季度高峯邊際回落，其中三季度仍保持一定規模，四季度逐步收斂。市場將進入結構性分化階段，國有大行、頭部股份行持續主導供給，中小銀行發行難度抬升，市場供給轉向"國有大行為主、中小銀行擇優發行"的分層格局。（府右新聞記者宗媛）