截至8月末，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險5家A股上市險企2026年半年報披露收官。上半年，5家公司合計實現總投資收益6413.2億元，同比增長74.6%；截至6月末，合計投資資產規模超過21萬億元，保險資金「長錢長投」的投資成績單清晰亮眼。

投資規模與收益雙增長

從規模看，保險資金投資「底盤」仍在擴大。截至2026年6月末，中國人壽投資資產規模達到7.95萬億元，較上年年末增長7%；中國平安保險資金投資組合規模達到6.61萬億元，較年初增長1.9%；中國太保投資資產規模達到3.17萬億元，中國人保接近2萬億元，新華保險超過1.9萬億元。

收益端表現更為亮眼。上半年，5家公司分別實現總投資收益3145.04億元、1369.42億元、663.27億元、660.22億元、575.25億元，同比分別增長146.7%、42.3%、59.9%、16.1%、27%。投資端成為上市險企業績增長的重要支撐，5家公司合計實現歸母淨利潤3173.9億元，同比增長78.1%，其中中國人壽歸母淨利潤達到1344.89億元，同比增長228.6%。截至上半年末，5家上市險企保險資金投資組合規模達到21.63萬億元，較去年年末增長4.51%；股票投資規模約2.82萬億元，較上年年末增長12.09%。

中國人壽副總裁兼董事會秘書劉暉表示，公司始終堅持長期價值經營理念，近20年平均投資收益率為5.15%，保險負債的長期性和穩定性決定了公司有能力開展長週期、跨週期佈局，希望投資者更多從長期、可持續和資負聯動的視角看待投資業績。

資負聯動防範錯配風險

保險資金與一般投資資金最大的不同，在於資產端背後對應着長期保險責任，低利率環境下資產負債匹配的約束更加突出。中國人壽總裁利明光表示，公司堅持資產負債統籌管理，目前有效久期缺口已不到1.3年，存量負債剛性成本已經開始下降。

中國平安聯席首席執行官郭曉濤表示，保險投資的核心是資產和負債匹配，公司目前形成久期、收益率、流動性、資本、賬戶、監管「六個匹配」原則，資產配置中固定收益類資產佔比超過70%，權益類資產約20%，另類資產約7%。中國人保副總裁才智偉表示，對於負債久期較長、收益穩定性要求較高的賬戶，公司穩步增加其他綜合收益（OCI）權益資產配置；對於浮動收益型保險產品賬戶，則適度提升當期損益（TPL）權益資產佔比。

新會計準則下，部分權益資產公允價值變動直接進入當期損益，保險公司的短期利潤波動與長期投資能力之間不能簡單畫等號。業內專家認為，觀察保險資金投資成績，既要看當期收益，更要看跨越市場週期後的長期回報，以及收益能否覆蓋負債成本、與保險責任期限相匹配。

加力服務實體經濟

上半年，5家上市險企權益類資產配置比例普遍提升。中國人壽股票和基金配置比例由2025年末的16.89%升至19.14%；新華保險由21.2%提高至25.6%；中國人保由13.3%升至15.4%。5家險企權益類資產配置餘額合計已超過4萬億元，較2025年末淨增加約4900億元，「高股息打底、成長資產增厚收益」的配置特徵更加明顯。

新質生產力正成為險資發揮長期資本優勢的重要落點。截至上半年末，中國人壽投資新質生產力規模已超過5400億元，年均複合增速達到30%；中國太保上半年科技和綠色投資規模較上年年末分別增長超過20%和5%。利明光表示，截至上半年，中國人壽服務實體經濟投資規模已經超過6萬億元。

業內人士表示，保險資金期限長、規模大，能夠陪伴企業從研發投入、產業化到成熟運營，更適合投向需要長期資本支持的科技創新和戰略性新興產業。下半年險企將圍繞「十五五」規劃中的成長機會，加強科技創新、綠色低碳、醫療健康等領域研究，構建業績穩健、結構均衡的權益投資組合。（府右新聞記者宗媛）