9月8日，浦發銀行發佈公告稱，擬停辦代理上海黃金交易所（以下簡稱「上金所」）個人貴金屬業務。梳理公開公告可見，今年以來已有二十餘家銀行發佈公告調整個人貴金屬代理業務，調整舉措主要分為兩類：一部分銀行直接停辦代理上金所個人貴金屬業務；另一部分銀行保留業務通道，通過上調上金所個人貴金屬延期合約保證金比例收緊風控。

停辦與收緊雙線推進

根據浦發銀行9月8日發佈的公告，該行基於貴金屬風險管理和業務需要，將自2026年9月25日後擇時停辦代理該業務，並關閉手機銀行、網上銀行、網點櫃面等渠道的交易權限，關閉後持倉客戶的平倉、賣出和提貨等操作權限將受到限制。

浦發銀行並非首家調整該業務的銀行。從全面停辦的機構來看，郵儲銀行於今年2月率先公告擬停止代理業務，並於3月17日正式落地停辦。6月，交通銀行、招商銀行、建設銀行、工商銀行、廣發銀行等5家銀行相繼發佈業務調整公告，擬停辦上金所個人貴金屬代理業務。除直接關停代理通道外，還有多家銀行同步上調保證金比例：6月以來，華夏銀行、廣發銀行、中國銀行、工商銀行等近十家銀行陸續調整上金所個人貴金屬延期合約保證金比例，其中工商銀行在6月將該合約標準交易保證金比例上調至140%後，7月進一步上調至190%，強平保證金比例由120%調整為170%。

長期業務出清漸成共識

南開大學金融學教授田利輝表示，本輪銀行集中退出上金所個人貴金屬代理業務，屬於長期業務出清，並非階段性調整。判斷依據有三：其一，退出主體由中小銀行延伸至國有大行，上金所已於2026年1月決定關停面向個人客戶的全品類競價交易業務，交易所層面已形成制度安排；其二，監管持續引導壓降面向普通個人的高槓杆衍生品業務，2026年6月衍生品新規明確場外衍生品僅限專業投資者參與；其三，多家銀行將保證金比例上調至120%甚至140%，槓桿實質歸零。

蘇商銀行特約研究員薛洪言認為，收益與風險失衡是銀行主動放棄這項業務的核心。延期合約自帶槓桿，貴金屬價格劇烈波動時極易發生穿倉；即便銀行持續抬升保證金、壓縮槓桿，隔夜跳空、集中強平帶來的尾部風險依舊無法完全化解。銀行也順勢將零售資源轉向積存金、實物金條等低風險黃金產品。

無槓桿產品通道仍敞開

對普通投資者而言，場內貴金屬交易渠道將逐步收攏，但銀行關停的僅是帶槓桿的延期合約通道，紙黃金、積存金、黃金ETF、實物金條等無槓桿產品仍可正常參與；部分銀行還下調積存金手續費、定投費率，承接居民長期資產配置需求。仍有槓桿交易需求的投資者，可轉向期貨公司、券商等渠道。

業內人士分析，後續個人場內貴金屬交易通道將呈現「一關一開一升」的分化格局：銀行代理上金所個人貴金屬競價、延期合約交易的時代走向終結，無槓桿黃金配置產品通道持續拓寬，投資者准入門檻系統性抬升。整體來看，上金所競價交易將回歸機構專業市場，這並非限制投資，而是將高風險槓桿交易交還專業市場，引導投資者由短期投機轉向長期配置。（府右新聞記者宗媛）