經歷7月A股市場劇烈波動後，8月以來多家券商機構發佈最新策略報告。機構普遍認為，市場正從此前高度集中的"賽道押注"模式，轉向更加註重基本面驗證與行業均衡配置的格局。Wind數據顯示，截至8月7日收盤，上證指數、深證成指、創業板指8月以來分別上漲2.81%、5.39%、6.55%。政策層面釋放出較為明確的穩增長信號，疊加企業盈利修復與流動性適度寬裕的支撐，市場進一步下探空間有限。8月中下旬的中報密集披露期，將成為檢驗本輪反彈成色的關鍵窗口。

基本面驗證取代情緒驅動

多家券商判斷，8月市場正從"預期博弈"轉向"現實驗證"。中國銀河證券研報表示，業績驗證提供基本面錨點，決定市場定價錨與結構性方向；政策落地驗證提供宏觀支撐，影響修復空間與節奏；外圍風險驗證提供估值修復節奏的外部條件。策略上保持耐心與均衡，以業績確定性為矛、以防禦性資產為盾，短期結構性行情預計仍是主線。

中信證券認為，8月初市場處於超跌反彈階段，前期跌幅越大的品種彈性越大。隨着市場流動性和價格發現機制恢復正常，8月配置思路應當由交易超跌反彈逐步轉向均衡化，向具備核心競爭力的科技龍頭以及基本面穩健、估值和籌碼位置較低的非科技景氣方向進行再平衡。中信證券維持"三個收斂"的中期判斷：AI產業鏈內部上游硬件及漲價品種相對下游平台的超額收益趨於收斂；非AI工業板塊相對海外可比公司的估值折價有望階段性修復；科技與非科技板塊之間的極致分化趨於收斂。

華泰證券同樣強調中報驗證的重要性，認為超跌反彈仍有演繹空間，重點關注創業板指，8月中下旬的中報密集期或是檢驗反彈成色的窗口。國信證券認為，A股仍處於上行週期，經歷7月回調後，板塊、風格再平衡需求提升。

行業配置轉向多元均衡佈局

在行業配置層面，多家券商放棄了此前高度集中於單一賽道的策略，轉而倡導多元均衡的佈局思路。招商證券提出三條主線：科技創新、企業出海、傳統低估值再平衡，重點關注電子、電力設備、化學制藥、有色金屬、煤炭、非銀金融等領域。招商證券稱，經歷7月快速調整後，A股反彈窗口或已開啓。

中信建投認為，8月行業配置宜採用"防守底倉加供給約束漲價加科技核心修復"的槓鈴結構。7月市場由高擁擠成長向低估值價值劇烈切換，但科技板塊的調整更多源於籌碼鬆動和去槓桿，並不意味着AI產業趨勢全面逆轉。配置上，優先關注景氣、供需和價格共同驗證的造船、有色板塊。AI硬件可由低配恢復至中性，聚焦光模塊、AI服務器等確定性高的領域。

申萬宏源則建議，AI產業鏈大波段上漲重啓仍需要時間，未來一段時間繼續重視非科技方向輪動的投資機會。高股息資產可能成為率先回歸中期強勢狀態的非科技資產，重點關注銀行、非銀、食品飲料和公用事業。方正證券認為，繼續關注三方面配置機會：一是科技股精選結構，AI內部硬件和應用適當均衡，重點關注海外算力中擁擠度不高的核心標的，以及國產算力中景氣確定性較強的半導體設備和材料；二是關注HALO資產的佈局機會，包括有色金屬、化工以及超跌的新舊能源；三是景氣度較好、擁擠度不高並且負面壓制緩解的方向。

科技板塊聚焦核心資產

在科技板塊內部，機構建議進一步聚焦核心資產。中信證券認為，藉着AI漲價品種反彈，及時向核心資產如燃氣輪機、晶圓製造平台以及半導體設備等調倉，更加重視"量的確定性"，審慎對待"價的爆發性"。對於非科技板塊，重點增配能化、有色、創新藥以及有出海潛力的頭部券商。各券商均強調，8月中下旬中報密集披露期將是驗證配置策略的關鍵節點，投資者需密切關注業績兑現情況。

（府右新聞記者宗媛）