目前，A股上市公司三季報進入密集披露期，行業景氣度與上市公司基本面成色，成為機構驗證產業趨勢、調倉佈局的重要依據。萬得數據顯示，截至10月22日，已有超過200家A股上市公司披露2026年三季報業績。從已披露情況看，逾六成公司前三季度淨利潤實現同比增長，不少公司經營韌性顯現，內生增長動能持續修復。

聚焦業績兌現主線

“市場共識正向業績兌現集中。”興華景和混合發起基金經理黃生鵬表示，經歷一輪明顯調整後，A股市場整體風險偏好仍處低位，業績增長確定的方向更能吸引資金關注。當業績成為資金定價的重要錨點，公募機構也在圍繞年末乃至明年的市場走向展開新一輪研判。

國聯安基金首席策略分析師、養老金及FOF投資部副董事羅春鵬表示，短期市場處於震盪磨底階段，但多重積極因素正在積累，四季度中後期佈局窗口有望逐步打開，建議投資者堅持均衡思維，理性看待市場波動。

把握震盪磨底機會

華銀基金權益部首席研究員李繼民把後續行情推演為三個階段。第一階段從10月底到11月中旬，主線落腳於業績消化，重點跟蹤三季報兌現質量以及海外雲廠商的資本開支指引，這一階段人工智能硬件更多是超跌反彈行情。

第二階段在11月中旬至12月，政策窗口期疊加估值切換，消費、地產鏈或迎來事件性機會。第三階段是明年一季度，市場重心轉向盈利修復擴散度的驗證，人工智能資本開支的邊際變化將是核心觀測指標。在機會線索逐步清晰的同時，公募機構的配置思路各有側重。

佈局科技成長方向

景順長城科技軍團基金經理劉力思表示，人工智能產業趨勢仍然向上，景氣度較好的細分方向越來越多，股價調整後估值安全邊際隨之提升。當前，人工智能供應鏈眾多核心公司的基本面反饋積極，雲計算服務提供商資本開支持續增長，供給端的高景氣守住了產業底線。後續商業化進展決定板塊股價彈性，現階段核心工作是逐步優化持倉，尋找具有超額收益的行業或標的。

羅春鵬也在關注科技板塊的階段性修復機會，認為反彈中需要做好倉位管理與風險控制，面對市場不確定性，滬深300指數樣本中傳統板塊表現相對穩健，配置確定性更強。

黃生鵬預計，今年年底至明年，市場估值體系仍在重塑過程中，成長與價值風格會逐步尋求新的平衡，2026年尚未充分演繹的低估且具備較好成長性的方向，有望得到重新定價。風格方面，小市值和低波紅利等低位優質品種性價比較為突出。他建議普通投資者選定具備長期投資價值的方向耐心持有，不必追逐短期熱點輪動。（府右新聞記者宗媛）