府右新聞訊 記者宗媛 最新統計數據顯示，截至9月28日，年內74家券商累計發行境內債券1.68萬億元，發債規模較去年同期增長超過29%。在2025年全年發債1.91萬億元的高基數之上，2026年券商發債節奏在低利率環境下進一步加快。

市場分析人士指出，隨着券商通過發債補充資本金，重資本業務佔比得以提高，券商淨資產收益率的運行方向已由以往的總資產淨利率決定，逐步過渡到由經營槓桿決定。

受市場利率下行影響，對券商這類資本密集型行業而言，負債端降本可部分對沖資產端息差收窄，進而增厚利潤。用中長期債券置換到期高成本債務，已成為當前券商補充資金的最優選擇之一。

從資金投向看，頭部券商近期落地的發債案例頗具代表性。中信證券近期發行400億元永續次級債，扣除發行費用後，其中110億元用於償還公司債券，290億元補充流動資金，近三成資金直接用於到期債務接續，置換高成本存量負債的意圖明確；東吳證券350億元公司債中，202億元用於償還到期債券本金、148億元用於補充流動資金；國泰海通6月披露的120億元公司債中，116億元用於償還、置換到期債券本金。