券商策略會是券商加強與上市公司、機構客戶及中小投資者交流的重要渠道。截至9月13日，已有十餘家券商舉行秋季策略會，對下一階段市場行情走勢、投資主線、細分賽道機遇作出最新研判。多位券商分析師認為，市場正處於企穩修復與再平衡階段，A股「金秋行情」有望延伸，科技仍是配置主線，高股息方向亦受關注。

分化中尋找機遇

各大券商秋季策略會的主題，體現了機構對後市行情的核心研判。例如，國泰海通證券秋季策略會主題為「變局尋徑，金秋謀遠」，華泰證券主題為「分化、重估、再平衡」，廣發證券主題為「穿越長波」，財通證券主題為「聚智謀新」，西部證券主題為「動能向新」。上述主題整體折射出券商在變局中向新而行的底色，既正視分化與波動，也積極尋找結構性機遇。

宏觀經濟層面，西部證券宏觀首席分析師邊泉水錶示：「當前內地經濟結構正經歷深刻變革，AI與新質生產力將成為未來經濟發展的關鍵引擎。未來幾年，經濟增長動力有望從『外需依賴』轉向『內需主導』，擴大內需與『反內捲』政策有望共振，促進經濟實現再平衡。」

聚焦A股走勢，國泰海通證券策略首席分析師方奕認為，股市「金秋行情」有望進一步延伸。他表示，近期市場總體呈現企穩、修復與回升態勢，核心動力源於不確定性預期邊際收窄，推動風險偏好修復。市場行情或將出現擴散特徵，投資結構不再「一枝獨秀」，而是呈現「多點開花」，看好新興科技、優勢製造、大金融板塊。

華泰證券機構業務委員會主席梁紅表示，當前市場處於宏觀波動與科技躍遷同頻共振階段，分化是市場底色，也是機會來源，中國資產的稀缺配置價值愈發凸顯。展望未來三至六個月，市場將逐步告別單一主題炒作，進入配置再平衡階段，投資邏輯迴歸基本面，通過擁擠度甄別、業績驗證實現去偽存真。

科技主線不變

對於四季度的投資主線和具體配置方向，各家券商紛紛亮出獨到觀點。整體來看，科技板塊仍是多家券商看好的主線，同時，高股息、週期、消費板塊也受到較多關注。開源證券策略首席分析師韋冀星表示，當前市場微觀結構較7月至8月明顯改善，投資者可把握賺錢效應擴散帶來的再平衡機會，關注電子、國防軍工、非銀金融等淨利潤增速超預期的行業；銀行、公用事業等高股息方向在波動市場環境中具備較好的風險收益比。中期來看，科技仍是配置主線，下一階段收益將更多來自科技板塊內部重新篩選。

華金證券策略首席分析師鄧利軍建議短期逢低配置科技成長、部分週期和消費等行業，具體可關注政策和產業趨勢向上的電子（半導體、AI硬件）、通信、計算機、傳媒、鋰電、軍工、有色金屬、創新藥等，同時可關注券商、消費等行業。

細分賽道受關注

值得注意的是，券商策略會愈發重視對細分賽道的關注與機遇挖掘。華福證券秋季策略會設置七大特色分論壇，圍繞人形機器人、美妝、茶飲等熱點投資領域展開深入探討；廣發證券圍繞AI、創新藥、消費、汽車、「出海」等產業熱點以及大類資產、固定收益、量化交易等重要議題組織10場分論壇；國金證券也設置多個行業分論壇，覆蓋人工智能、能源、醫藥等熱門賽道。

盤古智庫高級研究員餘豐慧表示，細分論壇漸成策略會「標配」且數量逐漸增多，反映出券商研究服務邏輯的變化。過去策略會重在宏觀定調和大勢研判，如今市場結構性分化特徵突出，投資者更需要知道細分環節誰受益、節奏如何、業績能否兑現。券商更多舉辦細分論壇，將研究成果做深做細，能更好地連接券商、上市公司與機構投資者，提升交流效率與客戶黏性。（府右新聞記者宗媛）