近年來，證券行業併購重組持續升温，審核節奏明顯提速。8月27日，中金公司換股吸收合併東興證券、信達證券事項獲上海證券交易所併購重組審核委員會審議通過，從受理到過會僅77天，成為券業併購重組審核效率提升的又一註腳。分析人士認為，在監管支持頭部券商做優做強、鼓勵行業併購重組的政策導向下，券業整合正從個案落地走向系統性推進，行業格局重塑有望加速。

三合一項目77天過會 審核週期再壓縮

6月12日，上交所正式受理中金公司換股吸收合併東興證券、信達證券申請。8月18日，三家公司同步披露審核問詢函回覆，就交易目的、整合管控、交易定價、投資者權益保護措施、吸並各方業務收入等問題進行説明；8月20日，中金公司收到上交所審核中心意見落實函，同日披露重組報告書上會稿及重組委會議安排；8月27日，項目順利過會。按自然日含首尾計算，交易所審核階段共77個自然日。

按照交易方案，中金公司將向東興證券、信達證券全體A股換股股東發行A股股票，換股吸收合併兩家公司。交易完成後，中金公司將承繼及承接東興證券、信達證券全部資產、負債、業務、人員、合同、資質及其他一切權利與義務。備考財務數據顯示，合併後公司2025年度營業收入由285億元增至372億元，2025年末母公司淨資本由481億元增至1033億元；營業網點數量由247家增至441家，零售客户數由999萬户增至超過1500萬户。交易目前尚需中國證監會及可能需要的其他有權機構批准、核准、註冊或同意。

多單代表性交易三個月內過會 效率整體處於較高水平

從近年來已履行交易所併購重組審核程序的券商整合項目來看，多單代表性交易從受理到過會均在3個月以內完成。國聯證券收購民生證券是新國九條發佈後首單過會的券商併購重組項目，從受理到過會共82天；國泰君安吸收合併海通證券項目從受理到過會僅18天；國信證券收購萬和證券從受理到過會共71天。上述四單代表性項目審核效率整體處於較高水平，反映出政策支持下券商整合進入快車道。

整合項目接續推進 行業集中度有望提升

新的整合項目方面，東吳證券擬通過發行股份及支付現金方式購買東海證券83.68%股份，該項目於6月25日獲上交所受理，8月26日披露審核問詢函回覆，項目仍處於交易所審核階段；東方證券整合上海證券也已進入交易所審核程序。隨着頭部券商整合案例漸次落地，證券行業資源有望進一步向優勢機構集中，行業整體服務實體經濟和防範風險的能力將持續增強，資本市場高質量發展的制度基礎也將更加堅實。（府右新聞記者宗媛）