8月5日，證監會官網一次性公示9份行政監管措施決定書，疊加上海證監局披露的1份警示函，廣發證券、世紀證券、紅塔證券、國元證券、國融證券、甬興證券、國泰海通證券等7家券商因投行業務違規同日受罰。

違規問題集中暴露

梳理本次集中披露的監管決定書，6家券商承銷保薦業務違規呈現高度共性，即盡職調查執行不到位、質控與內核把關不嚴。國元證券、國融證券、甬興證券均存在承銷保薦項目盡職調查不充分、質控內核把關不嚴格等問題，分別被證監會採取責令改正措施。其中，國元證券存在廉潔從業問題排查整改不到位的情形，國融證券在報送材料審批管理方面存在漏洞，甬興證券則被查出薪酬管理不規範。

　

廣發證券、世紀證券、紅塔證券3家券商被出具警示函。廣發證券存在質控部門獨立性不足、項目收費不規範等問題；世紀證券質控內核把關不嚴且薪酬管理不規範；紅塔證券則暴露出質控現場核查不到位、保薦工作報告披露不充分等執業疏漏。業內人士表示，質控部門作為投行業務核心防線，多家券商集中出現把關不嚴，説明部分機構內部風控體系存在形式化風險。

　

受託管理成為新焦點

與6家券商承銷保薦業務違規同步曝光的，還有國泰海通證券作為債券受託管理人的履職瑕疵。上海證監局發佈決定稱，國泰海通證券作為景瑞地產公司債券的受託管理人，存在未嚴格按規定開展現場風險排查等多項問題。

　

上海證監局認為，國泰海通證券對景瑞地產信息披露事務管理制度盡職調查不充分。針對景瑞地產發生監事變動、未能清償到期債務、重大訴訟等事項，國泰海通證券未披露或未及時披露相關臨時受託管理事務報告。業內人士指出，隨着資本市場中介監管趨嚴，債券受託管理人持續督導、信息披露督促義務落實不力的風險持續暴露，存續期管理合規短板正成為監管重點檢查方向。

　

全鏈條追責常態化

本次集中處罰並非孤例。易董數據顯示，截至今年上半年，年內相關監管機構已累計開出150份行業監管函，涉及57家證券公司。從處罰特徵看，存量項目回溯追責成為常態。2026年3月，天風證券、國元證券等9家券商接連收到罰單，處罰多針對2020年至2022年間的存量項目。

　

從處罰形式看，機構與個人雙向追責的穿透式處罰成為常態化。北京大成律師事務所高級合夥人馬宏偉分析指出，當前券商監管已步入全鏈條、穿透式、雙主體問責的新階段，徹底破除以往機構擔責、個人免責的僥倖心理。博通諮詢金融行業首席分析師表示，存量項目回溯追責體現了監管對歷史遺留問題的出清決心。（府右新聞記者宗媛）