截至10月29日，12家A股上市銀行已披露2026年三季度報告，包括平安銀行1家股份行、杭州銀行等8家城商行，以及蘇農銀行、江陰銀行、瑞豐銀行3家農商行。總體來看，這些銀行延續“穩規模、調結構”主線，擴表快慢出現分層，營收與利潤增速分化，負債成本改善對息差形成支撐，資產質量總體平穩。

剖析擴表節奏分化

規模方面，多數城商行擴表速度更快。截至三季度末，蘇州銀行總資產較年初增長11.66%，重慶銀行、南京銀行、青島銀行、成都銀行、杭州銀行增速在7%至9%之間。

經營業績分化較為明顯。城商行中，前三季度青島銀行營收和歸母淨利潤均實現約15%的同比增長，重慶銀行、蘇州銀行、南京銀行營收實現雙位數增長，杭州銀行歸母淨利潤同比增長9.76%，成都銀行營收同比增長9.84%、歸母淨利潤同比增長4.48%，鄭州銀行營收、歸母淨利潤分別同比增長3.26%、5.21%。平安銀行前三季度營收、歸母淨利潤分別同比增長2.4%、2.2%。農商行營收增速普遍偏低，蘇農銀行營收僅同比增長0.03%，瑞豐銀行營收同比下降0.68%，不過兩家銀行歸母淨利潤仍分別實現2.00%、1.02%的同比增長；江陰銀行營收和歸母淨利潤分別同比增長5.53%和3.72%。值得注意的是，蘭州銀行前三季度營業收入、歸母淨利潤分別同比增長6.47%、下降10.03%，主要受非經常性損益淨額負1.21億元拖累，其中公允價值變動收益為負3.87億元，交易性金融資產估值波動對利潤形成明顯擾動。

解讀息差企穩動因

規模與經營業績分化的背後，核心變量是資產負債聯動下的淨息差變化。前三季度，平安銀行淨息差1.80%，同比上升1個基點，吸收存款平均付息率同比下降35個基點；青島銀行淨利差、淨息差連續三個季度走穩，利息支出同比下降；南京銀行利息淨收入同比增長32.12%；蘭州銀行存款付息率較上年末下降35個基點，淨利差、淨息差分別提升2個、1個基點。西部某農商行投資經理表示，整體看，銀行資產端收益率仍在下行，但負債成本下降、結構優化對息差形成託底，成為營收修復的重要來源。

展望銀行股仧行情

展望後市，銀行股的核心投資邏輯正在從“高股息防禦資產”向“高確定性權益資產”過渡。一方面，息差企穩是最重要的邊際變化，隨着存款成本持續改善，淨息差有望在低位企穩，利息淨收入對營收的拖累減弱；另一方面，資產質量整體保持韌性，優質銀行撥備覆蓋率充足，風險抵補能力較強。截至三季度末，12家銀行中過半數不良貸款率低於1%，其中成都銀行最低，為0.68%，撥備覆蓋率為448.06%；蘭州銀行不良貸款率為1.98%，較上年末上升0.16個百分點，撥備覆蓋率降至170.05%，資產質量壓力較為突出。

中信證券銀行業首席分析師肖斐斐表示，從中期來看，在基本面改善與配置型資金流入共同驅動下，銀行股投資邏輯有望從“高股息防禦資產”向“高確定性權益資產”轉變。業內人士認為，未來銀行股更可能呈現結構性行情：優質區域城商行憑藉擴表能力和利潤彈性，估值修復空間相對較大；穩健的國有大行和股份行受益於負債成本改善和分紅確定性，仍是配置型資金的重要底倉；營收增長乏力、資產質量邊際承壓的農商行及個別城商行，估值修復仍需等待息差與資產質量指標持續改善。（府右新聞記者宗媛）